阿尔佛雷德·琼斯创立的这个对冲基金遵循一个原则：证券组合中的多头应该有空头来对冲，做多的证券是那些被认为具有上涨潜力的股票，做空的证券是那些被认为具有下跌可能的股票。通过同时持有多头和空头股票，琼斯可以在理论上抵消风险，同时创造出客观的盈利，当然在实践中这样做存在一定的小概率事件影响，这取决于对冲管理者对证券组合的把握能力。当证券市场出现下跌时，那些不看好的股票比看好的股票下跌的幅度更大，这样空头的盈利将超过多头的亏损；当证券市场出现整体上涨时，那些看好股票的上涨将比不看好股票的上涨幅度更大，这样多头的盈利将超过空头的亏损。到了二十世纪60年代，出现了大量的对冲基金。那时候，对冲基金是一种新兴的具有时髦元素的金融投资模式，管理对冲基金的人被看做最聪明的人，当时的买入持有策略投资已经获得了主流的地位，所以对冲基金的出现带来了新气象。对冲基金经理人被视为华尔街的特权阶层，他们是精英文化的代表，这些独具创新精神的人具有广泛的见识和精密的分析思维，通过让一般人觉得神秘而复杂的交易工具来赚取客观的利润。最初的对冲基金都是以股票为主要交易对象。此后的20年，也就是二十世纪70年代到80年代，那些表现较好的基金都取得了超过20%的年均回报率，80年代后期，对冲基金的投资范围开始扩展到了全球市场，主要原因是布雷顿森林体系崩溃后浮动汇率制度建立起来，这使得外汇市场迅速发展，在此后30年的时间内成为全球第一大金融市场，其日交易量是全球证券交易数量的20倍。对冲基金在流通性更好的外汇市场上更加好操作，高额的杠杆增加了外汇市场的吸引力。汇率浮动使得全球主要发达资本主义国家的资本项目都实行了较大程度的开放，这使得全球投资具备了前提条件。